前私募大佬爆料的市值管理是如何被玩坏的

　　天津北方网讯：在“5·15全国投资者保护宣传日”到来之际，前私募大佬叶飞通过微博爆出与上市公司合谋坐庄，然后又闹翻的大瓜，叶飞的爆料将本就颇受非议的市值管理推上了风口浪尖。

　　5月9日，微博大V叶飞隔空喊话中源家居，直言中源家居市值管理找的操盘方赖账不付尾款。同时，中源家居股价下跌导致其找到的接盘的一些公募基金和券商资管出现巨大损失。此后，叶飞直言计划爆料18家上市公司和一批金融机构。

　　本次事件主人公叶飞曾经管理的私募产品曾在2015年获得过半年度冠军，但这家私募如今已被协会注销，叶飞本人也曾因操纵股价被证监会处罚，近年来他一直从事上市公司市值管理的中间人业务。

　　中源家居自2019年以来出现过4次暴跌行情，且在暴跌行情出现之前，中源家居无一例外地出现过大幅上涨。

　　5月14日晚，证监会回应称对有关情况高度重视，已启动核查程序。一旦发现上市公司及实控人、私募基金、公募基金等相关机构从事或参与相关违法违规活动，将一查到底、依法严惩。

　　5月16日，证监会坚决贯彻落实“零容忍”工作方针，依法从严从快从重打击包括恶性操纵市场、内幕交易等在内的各类重大违法行为，持续净化市场生态。

　　在市值管理这一概念刚刚出现之时，监管机构是鼓励上市公司做好市值管理的，本意是为做大做强企业经营，充分提高企业核心竞争力。但一批深谙市场规则的资本玩家们却借“市值管理”名义“玩转”市场，上市公司联合相关机构相互勾结利用资金优势和信息优势操纵股价。

　　提升股价是进行市值管理的普遍模式，但这其中不免存在内幕交易、操纵股价等违法违规方式，通过A股的大宗交易方式拉升股价是最常见的方式之一，而且多为重要股东减持服务。

　　在大宗交易过程中，卖出方在收盘后将需要卖出的股票以收盘价打折后的价格通过大宗交易系统卖给接盘的私募基金等，接盘方会在此后再将股票在二级市场中卖出。在接盘机构卖出股票之时，上市公司往往会释放出某种利好，如业绩预增、高送转等，从而刺激股价上涨，便于接盘方将股票高价出售。

　　此外，还有一种更加直接的打着市值管理的名义进行内幕交易和操纵股价的模式，就是联合私募基金等机构坐庄。私募基金等机构首先与上市公司在约定投资比例、利润分成后，私募基金首先在二级市场建仓，随后上市公司配合发出利好消息刺激股价，在股价上涨过程中，私募基金逐步卖出股票。

　　联合坐庄还有一种模式，先向市场传出某些不利于上市公司的消息，诱导股价下跌，私募基金借这一机会低价吸筹，而后上市公司否认不利于自身的消息甚至释放出利好，从而让股价收复失地甚至进一步上涨，私募基金获利离场。

　　2014年5月9日，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（“新国九条”），提出鼓励上市公司建立市值管理制度。

　　但到了2015年，证监会就关注了市值管理可能出现的问题。2015年8月14日，证监会在新闻发布会上，在被问及证监会是否正在起草市值管理监管指导意见时？证监会新闻发言人表示，为贯彻落实“新国九条”，证监会开展鼓励上市公司建立市值管理制度的相关调研工作。

　　2018年8月，上交所表示，对进行不当市值管理的公司依法从严监管。同时，对于长期不专注主业、丧失经营能力，甚至进行不当市值管理的公司，要坚持依法、全面、从严监管，持续改善市场生态秩序，促进资本市场健康良性发展。